Observador de las tendencias de la crisis


El “contagio” de la crisis inmobiliaria y “aceleradores financieros”



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El “contagio” de la crisis inmobiliaria y “aceleradores financieros”


¿Cómo explicar los rápidos efectos de retroalimentación de la crisis del sector bancario financiero en la economía de la gente de a pié?. Solo recientemente los organismos financieros internacionales han otorgado prioridad al análisis de los mecanismos de transmisión de crisis de la esfera financiera a la real. E l WEO, de junio del 2007, muestra que la posibilidad de propagación (o “contagio”) de la crisis hipotecaria a la economía real es mayor en aquellos países con amplio acceso al mercado inmobiliario42. El uso extensivo de garantías o colaterales (para “palanquear” otros préstamos) aumenta o disminuye artificialmente el valor de mercado de las propiedades inmobiliarias y acelera el efecto de retroalimentación

En la fase declinante del ciclo crediticio (fase actual), los efectos negativos tienden a expandirse rápidamente al ciclo económico. Sobre este punto, a principio del 200743, sostuvimos que dada la peculiaridad de la expansión norteamericana (basada en el aumento del consumo pero, con bajísima relación deuda ingreso disponible y, muy desigual distribución del ingreso) cualquier interrupción en el acceso al crédito (y/o de su costo) se reflejaría negativamente en las variables económicas.



La velocidad de la caída en el precio de los inmuebles,

La velocidad de la caída del valor de los inmuebles, las acciones financieras y el aumento de las expectativas de inflación se pueden apreciar en el siguiente grafico



Fuente: Financial Times

En abril del 2008, el propio FMI44 finalmente advirtió del peligro de difusión de la crisis bancaria a otros mercados, empezando por el mercado de bonos hipotecarios y deudas corporativas además, alertaba el FMI, de los “serios efectos de retroalimentación macroeconómica45”.




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